7月份以来国内经济呈企稳回升，我们首先分析国内经济复苏的动力，然后从国内经济复苏的动力分析国内经济的进一步走势，以此按图索骥找到工业品进一步的方向。
国内经济复苏的动力
首先是上半年天量社会融资总额创出天量，对经济复苏产生滞后影响，直接促进基建及地产投资的上升。
其次：是7月基础设施建设投资同比增长24.8%，为今年以来最快增速，稳增长措施出台后基础设施建设进度加快。
第三、房地产再融资放开、城镇化、棚户区等政策刺激地产开工，中央政治局会议未提及房地产调控，7月房屋新开工面积同比增速大幅上升至45.2%，商品房销售面积同比增速上升至12.4%。
第四、外需意外好转，出口结束负增长，同比增速从-5.3%上升至5.1%。
而基数效应也提振近期经济数据，6月钱荒使得企业生产受到影响，但7月份利率大幅下降使生产回升。 在多方面因素作用下，国内经济去库存力度放缓，PMI原材料库存回升，而上游则出现了小幅补库存，7月份精铜、煤炭、铁矿石、原油进口量分别同比上升14.7% 、2.6%、 26.4% 、19.6%，推动工业品大幅反弹。
国内经济的进一步走势
由此可见，上半年天量社会融资总额的滞后效应是近期经济回升的基础性因素，而政策刺激下房地产投资、基建投资上升以及外需的好转则是经济复苏的直接因素。对于经济的进一步走势，依然需要关注刺激经济复苏的动力是否有效，我们可以从以下几个方面分析：
首先是政策方面：近期无进一步政策出台，地产、铁路、基建等继续支撑经济弱反弹，基建方面铁路投资以及电网投资将是推动经济回升的重要动力，进一步的政策需等待三中全会前后。
其次从出口来看，出口回升的态势将继续，但难以大幅提振经济。海外经济特别是欧洲经济近期表现亮丽，外需增加提振出口，成为7月份以来经济反弹的重要因素。 而夏季结束后欧美经济迎来生产高峰，出口订单将出现季节性上升，出口回升的态势将延续。
我国出口的主要目的地为美日欧发达国家及新兴市场，但主要出口地面临各自问题，出口难以大幅走强： 美国消费仍然较为疲弱，二季度GDP同比增长1.7%，消费增长从1.54%下降为1.22%； 欧元区二季度GDP环比增长0.3%，刚刚走出衰退；而新兴市场近期爆发危机，主要出口国均不会大幅提升中国外需。从汇率来看，人民币成为今年以来新兴市场最强的货币，将对外贸出口产生滞后不利影响。
再次，从货币政策来看，当前货币政策仍然偏紧 流动性将制约经济反弹幅度。
随着美联储“退出”脚步渐近，美国国债收益率大幅上升，资金继续呈外流态势。 最近两个月外汇占款转为负增长，6、7月份分别减少412、245亿元。 根据残差法估算，近两个月热钱流出均超过2000亿，热钱仍然呈流出状态。
中央“盘活存量，用好增量”，严控融资规模。7月社会融资总额8088亿元，环比、同比均显著回落，将对未来经济的复苏产生滞后不利影响。
近期央行重启3年期央票发行，以对冲到期的三年期央票，同时在公开市场采取逆回购释放短期流动性，通过“放短收长”的方式释放短期流动性、冻结长期流动性，货币环境呈中性偏紧状态，市场利率呈稳中有升局势，国内经济要大幅反弹并不现实。
海外经济对商品市场的影响
尽管美国经济有所反复，但整体表现良好，仍然是全球复苏趋势最为明确的经济体。 伯南克安抚市场一度使得美国国债收益率停止上行，但四季度退出的概率很大，美国债收益率重新上行，美元资产吸引力上升。
欧元区二季度GDP转正，7、8月制造业PMI连续位于50上方，成为全球经济的意外之喜。但因欧洲经济因自身的症结，其经济难以持续大幅走强。
美欧承前启后，资金在欧美之间及欧美股债之间轮动，新兴市场面临资金大量流出。欧洲经济近期的惊喜表现使得欧洲股市成为价值洼地，吸引全球资金流入，资金在美欧之间轮动使得美元走势反复，将延长商品反弹时间。但美国经济复苏相对确定，美元趋势仍然向上，不利于商品中长期走势。
由此我们认为，国内经济受到政策支撑将继续反弹，全球经济共振向上，中短期内经济复苏无忧，工业品反弹趋势延续，预计到四季度中之前工业品转势的风险较小。但受到中国经济的顽疾——产能过剩、结构失调、债务紧缩影响，经济反弹持续性和高度有限，从全球范围来看只有美国进一步复苏的趋势确定，将继续吸引全球资金流入，美元趋势仍向上，不利于商品进一步反弹。
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